Sesuatu yang belum diketahui akan terjadi saat para pemimpin dunia mengadakan pertemuan puncak di Rusia mulai hari Kamis: pertumbuhan ekonomi di negara-negara maju.
Dan ada sesuatu yang hilang: kekhawatiran akan krisis keuangan yang kembali terjadi.
Para pemimpin dari 20 negara dengan perekonomian terbesar kini lebih percaya diri mengenai sistem perbankan mereka dibandingkan sejak mereka mulai bertemu lima tahun lalu. Terlebih lagi, perekonomian Amerika Serikat, Eropa, dan Jepang akhirnya tumbuh secara bersamaan.
Namun kekhawatiran semakin meningkat terhadap negara-negara berkembang, yang selama bertahun-tahun telah membantu mendorong perekonomian global: Pertumbuhan melambat, uang investor semakin berkurang dan biaya pinjaman meningkat, sebagian disebabkan oleh tingginya suku bunga di Amerika Serikat.
Dampaknya adalah dunia menjadi lebih terpecah dibandingkan dengan apa yang dihadapi oleh para pemimpin pada KTT G20 sebelumnya – sebuah kesenjangan yang dapat membuat terobosan besar pada KTT sulit dilakukan.
Isu-isu di luar ekonomi tentu akan menjadi salah satu agendanya. Ancaman serangan militer pimpinan AS terhadap Suriah, sebagai respons terhadap apa yang oleh pemerintahan Obama disebut sebagai serangan senjata kimia yang mematikan, pasti akan muncul. Presiden Rusia Vladimir Putin, sekutu Presiden Suriah Bashar Assad dan tuan rumah KTT G-20, meminta Presiden Barack Obama untuk mempertimbangkan kembali tindakan militer apa pun.
Beberapa negara mungkin juga mengambil kesempatan ini untuk menyampaikan keluhan mengenai tindakan mata-mata yang dilakukan oleh Administrasi Keamanan Nasional AS.
Krisis keuangan Eropa, dan kekhawatiran bahwa aliansi mata uang euro akan terpecah, membawa fokus pada pertemuan puncak sebelumnya. Para pemimpin pertama kali bertemu pada tahun 2008 ketika krisis keuangan AS berkecamuk dan menginfeksi perekonomian di seluruh dunia. Amerika Serikat, Eropa, dan Jepang kini lebih kuat secara ekonomi.
“Ada insentif yang lebih kuat untuk bekerja sama ketika Anda berada di ambang krisis,” kata Domenico Lombardi, ekonom di Pusat Inovasi Manajemen Internasional di Kanada. Tanpa ancaman seperti itu, “setiap negara mengurus urusan dalam negerinya sendiri.”
Misalnya, setelah pertemuan pertama mereka, para pemimpin G-20 mengambil kebijakan untuk mencoba memulihkan perekonomian dunia. Tahun lalu mereka sepakat untuk meningkatkan sumber daya keuangan Dana Moneter Internasional (IMF), yang telah terkuras akibat krisis Eropa.
“G-20 telah berhasil dalam merespons krisis dengan cukup baik,” kata Fred Bergsten, direktur emeritus di Peterson Institute for International Economics. “Pertanyaannya sekarang adalah apakah G-20 dapat melakukan transisi dari sekadar mekanisme respons krisis ke mekanisme pencegahan krisis… Belum jelas mengenai hal ini.”
Permasalahan yang melanda negara-negara berkembang seperti India, Indonesia dan Turki menggambarkan tantangan utama. Permasalahan ini sebagian berasal dari ekspektasi bahwa Federal Reserve akan segera memperlambat pembelian obligasi bulanannya. Target pembelian ini dimaksudkan untuk menjaga suku bunga pinjaman AS tetap rendah untuk merangsang pertumbuhan.
Suku bunga jangka panjang AS naik sebagai antisipasi The Fed yang memperlambat pembelian obligasinya. Suku bunga yang lebih tinggi tersebut, pada gilirannya, menyebabkan investor menarik uangnya dari negara-negara berkembang dan menginvestasikannya pada aset-aset Amerika. Mata uang India, rupee, rupiah Indonesia, dan real Brasil, antara lain, melemah sebagai dampaknya. Rupee jatuh ke rekor terendah terhadap dolar pada pekan lalu.
Organisasi untuk Kerja Sama dan Pembangunan Ekonomi (OECD), sebuah kelompok penelitian yang berbasis di Paris, mengatakan dalam sebuah laporan minggu ini bahwa meskipun pertumbuhan di negara-negara maju meningkat, perlambatan di negara-negara berkembang kemungkinan akan menghambat perekonomian global.
Namun negara-negara maju kemungkinan besar tidak akan mengubah kebijakan suku bunganya sebagai respons terhadap gejolak yang terjadi di negara-negara berkembang. Kebijakan-kebijakan ini penting bagi pemulihan di Amerika Serikat, Eropa dan Jepang.
“Hal ini bukanlah sesuatu yang dapat diselesaikan oleh G-20 karena hal ini merupakan inti dari pembuatan kebijakan nasional,” kata Lombardi.
Pada saat yang sama, para pemimpin kemungkinan besar akan menyampaikan kekhawatiran negara-negara berkembang dalam pernyataan mereka ketika pertemuan puncak berakhir. Zhu Guangyao, wakil menteri keuangan Tiongkok, mengatakan Amerika Serikat “harus mempertimbangkan dampak riak” dari pengurangan pembelian obligasi.
“Bahkan jika itu hanya sebuah rencana atau pemikiran, Anda perlu lebih banyak berkomunikasi,” kata Zhu akhir bulan lalu.
Tiongkok tidak rentan terhadap kebijakan The Fed dibandingkan negara-negara berkembang lainnya. Hal ini membatasi kemampuan mata uangnya untuk berfluktuasi. Dan mereka menutup sistem keuangannya dari aliran modal global.
Perekonomian Tiongkok tumbuh 7,5 persen pada kuartal April-Juni dibandingkan dengan kuartal yang sama tahun sebelumnya, yang merupakan pertumbuhan paling lambat dalam dua dekade. Namun perekonomiannya tampaknya mulai stabil. Perdana Menteri Li Keqiang fokus pada reformasi yang bertujuan untuk meningkatkan konsumsi domestik dan mengalihkan perekonomian Tiongkok dari ketergantungan pada ekspor.
India, negara dengan perekonomian terbesar ketiga di Asia, sangat terpukul oleh kebijakan The Fed. Perekonomiannya terhambat oleh tingginya harga bahan bakar, rendahnya ekspor, dan buruknya infrastruktur. India telah membatasi jumlah uang yang dapat dikirim orang India ke luar negeri. Pemerintah juga meningkatkan bea masuk untuk mencoba membendung jatuhnya rupee.
Namun inflasi dua digit telah memaksa bank sentral India untuk menaikkan suku bunga, sehingga pinjaman menjadi lebih mahal bagi konsumen dan dunia usaha. Pertumbuhan melambat ke tingkat tahunan sebesar 4,4 persen pada kuartal April-Juni. Angka tersebut turun dari rata-rata 8 persen pada tahun 2003 hingga 2011.
Jim Yong Kim, presiden Bank Dunia, mengatakan minggu ini bahwa dia prihatin dengan dampak The Fed terhadap negara-negara berkembang. Namun, Kim mencatat bahwa beberapa negara-negara tersebut perlu mengatasi kelemahan mendasar mereka.
Dalam sebuah wawancara dengan The Associated Press, dia menunjuk ke India, misalnya.
“India terkenal dengan birokrasinya dan kesulitan dalam menjalankan bisnis,” kata Kim.
Sebaliknya, di negara-negara maju, tingkat suku bunga tetap rendah dan pertumbuhannya stabil. Presiden Bank Sentral Eropa Mario Draghi membantu menopang perekonomian Eropa dengan menyatakan tahun lalu bahwa ia akan melakukan “apa pun” untuk menyelamatkan mata uang euro.
ECB kemudian berjanji akan membeli obligasi pemerintah dari negara-negara bermasalah seperti Italia dan Spanyol. Janji itu meringankan biaya pinjaman.
Ke-17 negara yang menggunakan mata uang euro akhirnya keluar dari resesi pada kuartal kedua tahun ini setelah mengalami kontraksi selama enam kuartal berturut-turut.
Data ekonomi sejak saat itu menunjukkan bahwa pemulihan moderat akan terus berlanjut. Kepercayaan konsumen meningkat. Survei manufaktur menunjukkan output yang lebih tinggi. Banyak pasar saham di kawasan ini yang menguat tahun ini.
Hal serupa terjadi di Jepang, Perdana Menteri Shinzo Abe telah meningkatkan belanja pemerintah dan mendorong Bank of Japan untuk meningkatkan pembelian obligasi dalam upaya menarik perekonomian keluar dari stagnasi selama dua dekade.
Upayanya tampaknya telah membuahkan hasil awal. Perekonomian Jepang tumbuh pada tingkat tahunan sebesar 2,6 persen pada kuartal April-Juni setelah tumbuh pada tingkat 3,8 persen pada tiga bulan pertama tahun ini.
Namun utang pemerintah telah melebihi 1 kuadriliun yen ($10,4 triliun. Para pemimpin Jepang tampaknya terpecah mengenai apakah akan melanjutkan kenaikan pajak penjualan.
Perekonomian AS telah berkembang secara stabil, meski tidak terlalu besar, sejak resesi berakhir lebih dari empat tahun lalu. Kebijakan suku bunga rendah The Fed dianggap telah mendorong pembelian rumah dan mobil serta menciptakan lapangan kerja. Perekonomian AS tumbuh pada tingkat tahunan sebesar 2,5 persen pada kuartal kedua, perkiraan pemerintah.
Namun belanja konsumen belum pulih sebanyak pemulihan sebelumnya. Kelemahan ini membuat perekonomian dunia kehilangan salah satu mesin penggeraknya yang sudah lama ada: tembaga Amerika. Perekonomian dunia kini bergantung pada beberapa sumber pertumbuhan.
“Tidak ada satu perekonomian pun yang dapat mendominasi perekonomian dunia atau memecahkan permasalahan global…dengan bekerja sendiri-sendiri,” kata Barry Eichengreen, profesor ekonomi di Universitas California, Berkeley.